最近股市忽然一窜，指数快到四千点了，街坊茶余饭后都在聊这事儿。我跟你说，这波表面热闹，可不像过去那种大家捞钱的慢牛，就是看着光鲜背后有点刺。有人高兴得不拢嘴，有人默默捂着耳朵，大多数个股并没跟上，真心的，这画面有点怪......
回头看看历史，2017年那拨“漂亮50”，2020到21年的新能源抱团，都是在产业型或政策驱动下，资金往有业绩支撑的确定性上聚集。那时候行业有轮动，赚钱机会分布还比较广，沪深300、沪指是稳稳往上走，给投资者喘口气和上车机会。可这回以芯片和为核心的抱团，像是按了加速键，估值像是被撕开了想象力的口袋，市盈率常常被抛到脑后，是不是有点过分乐观了？
推动这次行情的两条主线很硬全球科技竞争下的国产替代预期，和技术突破的宏大叙事。公募经理说，“故事讲得好，钱就来了。”很多散户也在说，“我怕错过”，于是资金脱离传统估值锚定，直接去追梦想。说到风险，别忘了融资融券的杠杆效应，像寒武纪这种龙头，融资余额一旦爆掉，会不会触发逼仓潮，形成“下跌—平仓—再下跌”的恶性循环？这不是杞人忧天，数据可不是吵着玩的。
结局会怎样？没人能打包票，但可以肯定的是，这种单线抱团把市场撕成了两半一边是被拉得很高的科技权重股，另一边是被抽血的金融、地产、消费、医药。市场流动性和空间被集中到了少数标的上，等于是把风险都堆到一个篮子里。反正我的建议是别被指数的光环迷住眼，分散、看业绩、注意杠杆，别走了眼。窗外的灯还有点亮，夜色里总有些未知的影子在动......